全球棉花产业链下游实体间残酷竞争体现

全球流动性充裕,金融市场人气大幅波动,商品市场重心上移。9月初,受美元指数走强和原油价格暴跌影响,国际棉花价格下跌;根据全国棉花市场监测系统数据中心的数据,截至2020年10月14日,ice棉花期货主合约结算价为6893美分/磅,较9月初上涨353美分/磅,涨幅54%,代表全国进口棉花平均价格。

  自9月份以来,海外疫情的第二次爆发给经济前景蒙上了阴影。全球流动性充裕,金融市场人气大幅波动,商品市场重心上移。我国籽棉收购价格一路上涨,新棉收获进度加快,新棉规模化上市阶段已经到来,下游需求可持续性仍不明朗。市场因素是错位多变的,这个月报会讨论。

  国内棉花价格大幅上涨

  9月份,新花即将上市,下游相对疲软、美国禁售新疆棉花的消息突如其来,市场悲观情绪重新浮出水面。9月9日,郑棉从近13000元/吨降至12215元/吨。随后,纱线价格稳定下来。9月14日,美国政府暂时搁置新疆棉花产品全面禁令,国内棉价恢复上行趋势。国庆长假期间,外部市场大涨,新疆籽棉收购价格快速上涨。大量资金入市,促使国内棉价节后跃升。10月12日,郑棉一度跌停,突破1.4万元/吨大关。

  根据全国棉花市场监测系统数据中心的数据,截至2020年10月14日,郑棉期货主合约结算价为14130元/吨,较9月初上涨1030元/吨,涨幅7.86%。全国棉价B指数(代表内地328皮棉价格)为13895元/吨,较9月初上涨1237元/吨。

  国际棉花价格震荡上行

  自9月份以来,国际棉花价格受到外部环境的影响,呈现出一波上涨趋势。9月初,受美元指数走强和原油价格暴跌影响,国际棉花价格下跌;中间飓风莎莉推高ICE棉价;下半年欧美疫情反弹,国际棉价再次下跌;10月,美国再次实施财政刺激措施,预计将有所改善。此外,美元指数走弱,金融市场回暖,叠加飓风Delta来袭,国际棉价强势上涨。

  根据全国棉花市场监测系统数据中心的数据,截至2020年10月14日,ice棉花期货主合约结算价为68.93美分/磅,较9月初上涨3.53美分/磅,涨幅5.4%,代表全国进口棉花平均价格。国际棉花指数(M)均价为74.92美分/磅,较9月初上涨3.29美分/磅。

  全球棉花供求关系相对宽松

  虽然今年第二、三季度经济表现好于预期,但新冠肺炎肺炎疫情对世界经济打击较大,2020年经济明显萎缩,2021年增长预期下降。目前全球流动性极其充裕,金融市场的强势带动商品市场的市场重心上移,与实体在困境中求发展形成鲜明对比。

  最近,中国的纺织和服装生产订单有所增加。原因是中国在防疫上取得了战略胜利,国人可以以“十一五”为“元旦”,加大服装等采购力度,国内产业链可以高效运行,从而夺回海外服装和家纺订单。但也不排除欧美消费市场担心疫情,导致物流受限,提前抢单的可能性。这是全球棉花产业链下游实体间残酷竞争的体现。但这并没有改变今年全球棉花供求关系相对宽松的基本现实。

  短期内保持市场在一定温度

  值得注意的是,充裕的资金加速了棉纱线市场的回暖,频繁提高棉纱线价格,明显扰乱了实体企业的正常经营。在关键时期,我们不应因过度逐利而削弱中国棉花下游的竞争优势。在国内政策基调保持稳定、周边没有重大风险事件的前提下,棉花市场短期内有望保持一定的温度。但海外疫情急,11月美国总统大选临近,恰逢北半球新棉花大量上市的时间窗,市场不确定性增加。建议涉棉企业控制风险,稳健经营。

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